1. Assume an economy with two firms. Firm A produces wheat and firm B produces bread. In a given year, firm A produces 50,000 bushels of wheat, sells 20,000 bushels of wheat to firm B at $3 per bushel, exports 25,000 bushels of wheat at $3 per bushel, and stores 5,000 bushels as inventory. Firm A pays $50,000 in wages to consumers. Firm B produces 50,000 loaves of bread, and sells all of it to domestic consumers at $2 per load. Firm B pays consumers $20,000 in wages.  In addition to the 50,000 loaves of bread consumers buy from firm B, consumers import and consume 15,000 loaves of bread, and they pay $1 per load for this imported bread.

(a)  Calculate GDP for the year using the production of final goods approach. (b) Now use the the value-added approach to calculate GDP for the year.

(c) Now use the income approach to calculate GDP for the year.

2. Assume an economy in which only broccoli and cauliflower are produced.  In year 1, 1500 million pounds of broccoli are produced and consumed, and its price is $0.50 per pound, while 300 million pounds of cauliflower are produced and consumed and its price is $0.80 per pound. In year 2, 2400 million pounds of broccoli are produced and consumed and its price is $0.60 per pound, while 350 million pounds of cauliflower are produced and its price is $0.85 per pound.

(a) Using year 1 as the base year, calculate the GDP deflator in years 1 and 2, and calculate the rate of inflation between years 1 and 2 from the GDP deflator.

(b) Using year 1 as the base year, calculate the CPI in years 1 and 2, and calculate the CPI rate of inflation.

(c) Explain any differences in your results between parts (a) and (b).

3. Assume an economy where consumers buy all goods from an online store that allows trading firms to sell goods and consumers to sell second-hand goods. All sellers pay 30% of their sales to the store as hosting fees, of which 5% goes to technicians as wages and another 5% goes to a logistics firm for delivery of the goods to consumers.