Part A: This part contributes 25 per cent to the total marks for this examination. Each question in this part is worth one mark.

Answer all questions.  For each question, use a 2B pencil to fill in the appropriate small circle on the multiple choice answer sheet.

An incorrect answer, no answer or more than one answer to the same question will receive a zero mark.

For each question, choose the response a, b, c, or d that best answers the question or completes the statement.

A1. Which of the following transactions would be included in the measurement of GDP?

a) The purchase of $5,000 worth of shares in a company that is listed on the Australian Stock Exchange.

b) The purchase of an investment house that was built in the 1960s.

c) The payment of a pension by the government to an elderly individual.

d) None of the above.

A2. Which of the following statements is false:

a) Household production, such as the provision of cooking, cleaning and childcare, are not included in GDP since they are not market activities.

b) The provision of government services, such as education, are not included in GDP since they are not market activities.

c) Transactions related to criminal activities, such as the purchase of illicit drugs, are not included in GDP.

d) When GDP is calculated, it does not adjust for the depletion of natural non-renewable resources.

A3. In the context of a perfectly competitive model of the labour market, an increase in technology that raises the marginal product of labour at any given level of employment would be expected, in equilibrium, to

a) reduce the amount of labour required to produce a given amount of output and hence increase unemployment.

b) shift the labour demand curve outwards and lead to an increase in employment and wages.

c) have no e↵ect upon labour supply or labour demand curves and hence have no impact on employment or wages.

d) reduce the supply of labour to the market and result in an increase in wages but a fall in employment.

A4. If the economy is experiencing deflation and relative prices are constant, then

a) the rate of growth of nominal GDP will exceed the rate of growth of real GDP.

b) the rate of growth of real GDP will exceed the rate of growth of nominal GDP.

c) the rate of growth of nominal GDP will equal the rate of growth of real GDP.

d) we are unable to determine without further information the relative rates of growth of nominal and real GDP.

A5.  In a closed economy suppose there is an increase in the budget surplus.  Assume that the behaviour of the private sector remains unchanged.   In equilibrium in the market for loanable funds, we would expect investment to and real interest rates to .

a) decrease, decrease

b) increase, decrease

c) decrease, increase

d) increase, increase

A6. In the Solow-Swan model discussed in lectures, an increase in the rate of depreciation of capital stock leads, in equilibrium, to

a) an increase in capital per worker and output per worker.

b) a decrease in capital per worker and output per worker.

c) an increase in capital per worker but no change in output per worker.

d) no change in capital per worker but an increase in output per worker.

A7. In the simple Keynesian model studied in lectures, we believe that Y = PAE is a reasonable equilibrium condition.  If Y > PAE, there will be an unexpected of inventories and if Y < PAE, there will be an unexpected of inventories.

a) decrease, decrease

b) increase, decrease

c) decrease, increase

d) increase, increase

A8. The multiplier in the simple Keynesian model should become larger when there is a(n) in the marginal propensity to consume and a(n) in the marginal rate of taxation.

a) decrease, decrease

b) decrease, increase

c) increase, decrease

d) increase, increase

A9. Which of the following is an example of an automatic stabiliser?

a) a progressive income tax system

b) the monetary policy reaction function

c) spending by the government on public transportation infrastructure

d) all of the above

A10.  According to the Theory of Absolute Purchasing Power Parity, if the Australian exchange rate depreciates relative to the US dollar then

a) inflation in Australia must be higher than inflation in the United States.

b) the real exchange rate is depreciating.

c) inflation in the United States must be higher than inflation in Australia.

d) the real interest rate in Australia must be lower than the real interest rate in the United States.

A11.  Since 1990, money supply in the Japanese economy has doubled.  Over the same period, nominal GDP in Japan has stayed almost constant. According to the Quantity Theory of Money, this suggests that

a) the level of real GDP must have decreased.

b) the level of real GDP must have increased.

c) the velocity of money must have decreased.

d) none of the above.

A12. Which of the following production functions does not feature constant returns to scale?

a) Yt = K .3 L .7

b) Yt = 0.6Kt +0.4Lt

c) Yt = (Kt − 1)0.4 L .6

d) Yt = 6Kt +4Lt

A13.  According to the trilemma, which of the following is a potential cost of adopting a flexible exchange rate regime?

a) A country may have to restrict the size of capital flows.

b) A country may su↵er from a volatile exchange rate.

c) A country loses the ability to conduct independent monetary policy.

d) None of the above.

A14. In an open economy, if the level of net exports rises, it must be the case that

a) there is an increase in saving.

b) there is an increase in investment.

c) the value of saving less investment must fall.

d) none of the above.

A15.   Suppose that the countries of Borduria and Syldavia only produce durian and spinach. Initially, Borduria exports durian to the country of Syldavia. In return, Syldavia exports spinach to Borduria.  Now suppose a trade war takes place and all trade between these two countries is completely stopped. We would expect, as a result of the trade war, that

a) the price of durian would rise in Borduria and the price of spinach in Syldavia would also rise.

b) the price of durian would fall in Borduria and the price of spinach in Syldavia would also fall.

c) the price of durian would fall in Borduria and the price of spinach in Syldavia would rise.

d) none of the above.

PART B: Answer all questions in the examination booklets provided.  There are three questions in this part.   This part constitutes 75 per cent of the total marks available for the examination. Marks for each question are given below.

B1. Keynesian Models of the Macroeconomy

a) Suppose the level of output in the Australian economy currently lies below the level of potential output.  Using our model of the AD-AS model, explain how in the long run the Australian economy would adjust assuming there is no change in fiscal policy or the monetary policy reaction function. Be sure to provide the economic intuition for this result.  (4 marks)

b) Currently the interest rate that the Reserve Bank of Australia (RBA) targets is near record lows below 1 per cent.  Explain why this limits the ability of the RBA to increase output via conventional monetary policy.  In your explanation, make sure to discuss how monetary policy a↵ects the behaviour of di↵erent sectors of the economy.  (3 marks)

c) Suppose the Australian government increases the level of government spending.  Explain how an increase in government spending impacts upon the position of the AD and AS curves. Use a relevant diagram and explain your answer in detail.  (4 marks)

d) What will be the impact of the increase in government spending on the level of output and inflation in the short run of the AD-AS model? What will be the impact on the level of output and inflation in the long run of the AD-AS model? For simplicity, assume that the economy is initially in a position where the level of output equals potential output and inflation equals expected inflation.  (4 marks)

e) Continuing on from part d), how will the di↵erent components of aggregate expenditure be a↵ected by the increase in government spending? Analyse both the short-run and the long- run e↵ects upon the components of aggregate expenditure.  (4 marks)