1)  Assume δ > 1. Then, a production function F(K,L) exhibits increasing returns to scale if

a)   δ F(K,L) = F(δ K, δ L).

b)  δ F(K,L) = F(K/δ, L/δ).

c)   δ F(K,L) < F(K+δ, L+δ).

d)  δ F(K,L) > F(δ K, δ L).

e)   none of the others.

Solution: By definition a production function F(K,L) exhibits increasing returns to scale if δ F(K,L) < F(δ K, δ L).

2)  Assume the government increases lump-sum taxes on income (i.e. T) by £50, and the    closed economy adjusts so that output does not change (i.e. Y is given). Ifthe marginal propensity to consume is 0.4, then investment

a)   falls by £40.

b)  rises by £30.

c)   falls by £20.

d)  rises by £20.

e)  none ofthe others.

Solution: The increase in T reduces disposable income and thus consumption by

C*T=0.4*£50=£20. Savings increases by the same amount. Hence, investment has to increase by the same amount in equilibrium.

3)  Assume the money supply is £4.5 million, the currency-deposit ratio 20% and the reserve-deposit ratio 60%. Then, the monetary base in the economy is:

a)   £4.5 million.

b)  £6.75 million.

c)  £3 million.

d)  £2.25 million.

e)  none ofthe others.

Solution: In this example the money multiplier is m=(1+0.2)/(0.2+0.6)=1.5. Then the monetary base, B, is equal to M/m=£4.5/1.5=£3million.

4)  The Law of One Price does not hold for the market for

a)   Gold.

b)  SP500.

c)  Diamonds.

d)  Hair cuts.

e)  None ofthe others.

Solution: In the real world the Law of One Price usually does not hold because goods are perishable or there are shipping costs, and information is imperfect.

5)  In a small open economy, if exports equal £10 million, imports equal £20 million, and domestic national saving equals £25 million, then net capital outflow equals:

a)   £45 million.

b)  £35 million.

c)   £15 million.

d)  £5 million.

e)   none of the others.

Solution: Then, NX=−£10. Net capital outflow equal net export, i.e. −£10.

6)  Assume a world without taxes (i.e. Classical case). Next, introduce two types oftaxes: an income tax and a payroll tax. The introduction ofthese two taxes will

a)   decrease involuntary unemployment.

b)  increase involuntary unemployment.

c)   decrease voluntary unemployment.

d)  increase voluntary unemployment.

e)  none ofthe others.

Solution: income tax and payroll tax does not prevent the labor market to clear. Hence,      there will be no involuntary unemployment. However, voluntary unemployment increases (see the tax wedge on the lecture slides).

7)  According to the Quantity Theory of Money, a sudden increase in M will

a)   increase Y due to the Fisher relation.

b)  increase 1/Y.

c)   increase V in the short run.

d)  reduce V because real output is predetermined.

e)   none of the others.

Solution: according to the Quantity Theory of Money, Q is predetermined by real factors. Therefore, P will not affect Q in any way. Since V is constant P will increase M.

8)  Let β be the discount factor. Then, at the Friedman rule, the inflation rate should be equal to

a)  zero.

b)  β .

c)   β-1.

d)  we don’t have enough information to answer.

e)  none ofthe others.

13) Assume a world without taxes (i.e. Classical case). Next, introduce minimum wage           legislation and assume the minimum wage is higher than the equilibrium wage. Then, the introduction ofthe minimum wage legislation

a)  will not affect involuntary unemployment.

b)  will decrease involuntary unemployment.

c)  will not affect voluntary unemployment.

d)  will increase voluntary unemployment.

e)   none of the others.

Solution: with the introduction of a minimum wage legislation, the market will no longer clear. So the involuntary unemployment will increase. Also, a higher wage, as a result of the legislation, will reduce the number ofworkers willing to work at that wage, and thus  will reduce the voluntary unemployment.

14) Assume a production function of the form F(K,L)=K Lα 1−α with parameter α = 0.2. If L increases by 10 percent, then output increases by

a)   1.92 per cent.

b)  9.72 per cent.

c)   10 per cent.

d)  20 per cent.

e)   none of the others.

Solution: F(K,ΔL)/F(K,L)− 1=( Kα(ΔL)1−α)/(KαL1−α) − 1=0.07923.

15) When the demand for money parameter, k, is large, the velocity of money is ______ and money is changing hands ______.

a)   large; frequently,

b)   large; infrequently,

c)   small; frequently,

d)   small; infrequently,

e)   none ofthe others.

Solution: V=1/k.

16) Assume a world without taxes. Then, the introduction of an income tax will

a)   shift the labor demand curve to the right.

b)   shift the labor demand curve to the left.

c)   shift the labor supply curve to the right.

d)   shift the labor supply curve to the left.

e)   none ofthe others.

Solution: the income tax shifts the labour supply to the left.