Section A

QUESTION 1

(a)

Margot Ltd sold a piece of land, which houses its warehousing facilities, to a finance company on 1 January 2015 for £1m. Margot Ltd will continue to use the land and has the right to buy it back on 31st December 2020 for £1m plus interest of 6% per annum. On 1January 2015 the market value of the land was estimated to be £2m and its carrying amount was £700,000. On 1 January 2015, Margot Ltd derecognised the land and included the profit on disposal as revenue in its income statement.

Required:

(i)  Explain what type of transaction this is, outline the correct accounting treatment and its impact on the financial statements using the figures available above.

(ii)  Explain the concept of “substance over form” and illustrate this concept with reference to Margot Ltd.

(b)

Macaw Ltd entered into a 45-year lease for buildings on 1 January 2015. The buildings had an estimated useful life of 50 years. The present value of the minimum lease payments is £873,000, which is equivalent to the fair value of the leasehold buildings of interest. The interest rate implicit in the lease is 5% per annum and the annual lease payment is £49,120 commencing on 31 December 2015. Macaw Ltd dealt with this transaction by crediting cash and debiting the £49,120 cash lease payment to operating expenses in the income statement. No other accounting entries were made in relation to this lease.

Required:

Explain why the accounting treatment by Macaw Ltd is incorrect, according to IAS 17 Leases (the old leasing standard).  How should Macaw Ltd correctly account for this lease? Prepare  SOFP and I/S extracts explaining how Macaw Ltd should account for the leased asset, lease liabilities (split into current and non-current liabilities), depreciation and finance charge at the  end of year 1 (31st December 2015).

(c)

Global plc has a 31 December year-end. At 1 January 2018 and 1 January 2019, Global plc had in issue 10 million ordinary shares. On 1 July 2019, Global plc made a 1 for 4 rights issue

at £2.40 per share. At that date, the market price before the issue was announced was £3.20 per share. The earnings of the company were £4million for 2018 and £4.8million for 2019.

Required:

Calculate the basic earnings per share (BEPS) for the year ending 31st  December 2019 and the restated BEPS for the year ending 31st December 2018.

Section B

QUESTION 2

(a)

CoolAid plc produced the following trial balance as at 30 June 20X6:

The following information is available:

(i)      A revaluation of the land and buildings on 1 July 20X5 resulted in an increase of £3,240,000 in the land and £972,000 in the buildings. This has not yet been recorded in the books.

(ii)     Plant  and  equipment  are  depreciated  at  10%  using the  reducing  balance

method. Intangible assets are to be impaired by £540,000. Buildings have an

estimated life of 30 years from the date of revaluation and zero residual value.

(iii)    An item of inventory which had cost £80,000 to produce has an estimated net

realisable value of £50,000.

(iv)    150,000 shares were issued on 1 July 20X5 for 80p each. This has not yet been

recorded.

Required:

Record transactions (i) – (iv) above, explaining which accounts and financial statements are affected in each case and by which amounts. You are NOT required to produce any financial statements.

(b)

Explain why  inventory valuation  is such a controversial area and  how  it  impacts the financial  statements.  Describe  two  ways  in  which  closing  inventory  values  can  be manipulated to smooth profitability. Explain which key performance measures / ratios are affected by inventory valuation and why.

QUESTION 3

(a)

Waterfront plc purchased freehold land and buildings on 1 July 2003 for £380,000 (this amount includes £80,000 for the land). The buildings had been depreciated using the straight-line method of depreciation at the rate of 4% per annum on cost for each of the ten years leading to 30 June 2013. On 1 July 2013, the freehold land and buildings were professionally revalued at £800,000 (which includes 200,000 for the land). This revaluation was reflected in the financial statements. On 1 July 2013 it was estimated that the building had a remaining useful life of 20 years and a residual value of £100,000.

Required:

(i)        In  accordance  with  IAS16  Property,  Plant  and  Equipment  what  should  the revaluation surplus be on 1 July 2013? Show your calculations.

(ii)        In accordance with IAS16 Property, Plant and Equipment what is the total carrying

amount (or net book value) of the freehold land and buildings on 30 June 2014? Show your calculations.

(b)

One of a company’s cash generating units (CGU) is being tested for impairment. The CGU’s assets are measured using the cost model. The carrying amount of the CGU’s assets on the date of the test is £17 million. It has been established that the CGU’s assets could be sold to a buyer for £15 million. Disposal costs would be immaterial. The value in use of the CGU’s assets is estimated to be £16 million.

Required:

(i)      Explain what constitutes an impairment test, according to IAS 36 Impairment of Assets.

(ii)     With respect to the example above, perform an impairment test and explain the

accounting treatment of any impairment loss arising (taking into account that this is a CGU and not an individual asset).

(iii)    What  does  “value  in  use”  mean  in  the  context  of  impairment  and  how  is  it

computed?

QUESTION 4

(a)

Outline and discuss four benefits arising from harmonising accounting standards through the global adoption of IFRS.

(b)

Automotive plc sells goods to a customer for £15,000. The sales contract stipulates that the customer will pay £5,000 when the goods are delivered (and the customer obtains control over them) and will then pay a further 10,000 three years after delivery. Assume an effective interest rate of 8%.

Required:

Calculate the following (and in each case show your workings):