ECON1210 Introductory Microeconomics

Final Examination

Date:  August 11, 2023, 14:30-16:30 (+ 15 minutes of grace period)

This version of the exam paper is for the following student only:

> > Ka-fu WONG (UID=9876543210) < <

Read the following instructions carefully!

We expect students to finish all multiple choice and short-answer questions (67 of them) in 120 minutes, i.e., slightly less than two minutes per question.

Please TYPE your answer in the Microsoft Excel file provided. Please use Microsoft Excel to open and edit the file! As soon as you download the provided Excel file (“Final.xlsx”), rename the file to

> > > Final9876543210.xlsx < < <

When you are done with the exam, please save the Excel file one last time, and then compress the file as

> > > Final9876543210.zip < < <

Then, upload your compressed (zip) file to our moodle exam page within the next 15 minutes.

A grace period of 15 minutes is given to address all kind of costs associated with the online nature of the exam. That is, you are allowed to work until 16:45. To avoid penalty, your submitted Excel file should show

> > > a last modified timestamp earlier than 16:45 < < <

A penalty of 1 point will apply to every additional ONE minute beyond this allowable timestamp.

Note, it is really the timestamp that determines whether a penalty will be imposed. Thus, there is no need to rush your submission.

A penalty will also apply if the above general instructions (including the required file type, the required filename, etc.) are not followed closely.

SCORING: One point for the correct answer(s) in each question.

• For multiple choice questions with n choices, 1/(n − 1) point will be deducted for wrong answers, such that picking an answer randomly will yield zero expected points. For example, when there are 5 choices, 1/4 (i.e., 0.25) point will be deducted for wrong answer.

•  For simple short-answer questions, one point is awarded if the answer is correct, zero otherwise.

• For short-answer questions with n multiple parts, 1/(n + 1) point is awarded if a part is correct, zero otherwise. A full one point is awarded for a question only if all parts are correct. For example, when there are 4 parts, 1/5 (i.e., 0.2) point will be awarded for each part. When 3 parts are correct, 0.6 (= 0.2 × 3) point will be awarded. When all 4 parts are correct, 1 (= 0.2 × 4 + 0.2) will be awarded.

1.  My university ID number is [ Answer01 ].

2.  The equation below shows the government’s estimated total economic benefit of building n incinerators in Utopia, in which n can only be integers:

Total benefit (million dollars):    TB(n) = 63n − n2

Suppose the construction cost for each incinerator amounts 20 million dollars, and each incinerator is estimated to impose environmental damage worth 9.5 million dollars to residents of Utopia. From the society’s perspective, the government should build [ Answer02A ] incinerator(s) in Utopia, and the corresponding total economic surplus to the society will be [ Answer02B ] million dollars.

3.  Chloe is considering whether to visit the Ocean Park which will last for 3 hours. Chloe is willing to pay $X to go to the Ocean Park and the price of the Ocean Park ticket is $200. Instead of going to the Ocean Park, Chloe could work as a part-time waitress in a restaurant for 3 hours and earn a total of $400. She could also use the 3 hours to work as a student tutor for an hourly wage of $160. Chloe enjoys the waitress job and tutoring job just enough that she is willing to pay for her additional MTR fare of $50, to reach either job and do it for free.  Chloe will choose to go to the Ocean Park if X is at least [ Answer03 ].

4.  Gary bought a ticket to a football game at $320 and Vivian bought a ticket to a concert at $350.  Both events will be held at the same time and the tickets are REFUNDABLE. Vivian finds the football game to be interesting and offers to directly swap tickets with Gary. Suppose that Gary values the game at $300 and the concert at $210. We would predict that [ Answer04 ].

A)  Gary will swap the ticket with Vivian

B)  Gary will not swap the ticket with Vivian

C)  Gary is indifferent between swapping or not

5.  John and Mary are the only people in a small island. In a week, John can either catch 28 kgs of fish or pick 56 kgs of coconut.  Mary can either catch 50 kgs of fish or pick 250 kgs of coconut.  Suppose John and Mary together decide to consume the two goods at a ratio of Fish:Coconut = 2:1, John and Mary together can consume a maximum of [ Answer05 ] kg(s) of fish per week.

6.  Clara, Kant, and Leo can produce hats and ties. The table below shows the number of hats and the number of ties that can be produced in an hour by each of them:

Assume each of them works ten hours per day. If they decide to jointly produce a total of 369 hats, they can produce a maximum of [ Answer06 ] ties in a day.  (Assume that production quantity can take non-integer values.)

Please refer to the background information below to answer the following three questions.

In Utopia, there are two groups of foreign suppliers of seafood, A and B, with the following individual supply relations respectively:

Supply A:    P = 30 + 1.5Q

Supply B:    P = 40 + 2.5Q

The market demand is

P = 98 − 0.7Q

where P is price per kg of imported seafood (in dollars), Q is quantity of imported seafood in thousand kgs.

7. Without government intervention, we can compute that the market equilibrium price is [ Answer07A ] dollars per kg, and the market equilibrium quantity is [ Answer07B ] thousand kgs.

8.  Due to news on seafood contamination in foreign countries, the central planner completely bans Utopian import of seafood. We will expect a minimum welfare loss of  [ Answer08 ] thousand dollars when compared to the market without intervention.

9.  Suppose the central planner wants to achieve the same quantity (0 unit) of seafood import in Utopia using taxation or subsidy. The central planner should impose a [ Answer09A ] (A. tax, B. subsidy) of [ Answer09B ] dollars per kg.

10.  Suppose the supply curve of widgets is given by the function Q = a + bP.  Suppose after an increase in demand, the price of widgets increases by 9% and the quantity increases by 5%.  Given this information, we conclude [ Answer10 ].

A)  a > 0

B)  a < 0

C)  a = 0

D) not enough information to say anything about the value of a

Please refer to the background information below to answer the following two questions.

The demand curve for product A takes the form of:

QA = 188000 − 3.1PA + cPB

where PA  is the price of product A, and PB  is the price of product B. At one equilibrium, QA  = 158.72, PB  = 20, and the cross-price elasticity of demand for product A with respect to the price of product B is −4.8.

11.  Then we can infer that c = [ Answer11 ] at the equilibrium.

12. We can further compute that PA = [ Answer12 ] at the equilibrium.

13. After a new per-unit subsidy of $3.1 is introduced on electric sockets, we observe that the price of electric sockets paid by consumers decreases by $2.5. What can we conclude?

A)  Demand for electric sockets is relatively more price elastic than supply at the original equilibrium. B)  Demand for electric sockets is relatively less price elastic than supply at the original equilibrium.

C)  The price elasticity of demand for electric sockets is the same as the price elasticity of supply at the original equilibrium.

D) We cannot draw any conclusion on demand and supply elasticities of electric sockets at the original equilibrium.

[ Answer13 ]

Please refer to the background information below to answer the following two questions.

Suppose the Financial Secretary of Utopia wants our help designing a per-pack tax to discourage smoking. Given a price P measured in Utopian dollars per pack and Q is number of cigarette packs, the demand and supply for cigarette (packs per year) are given by the equations:

Demand:    Q = 50000 − 250P

Supply:    Q = 1000P − 19000

Before the tax, the equilibrium price is P = 55.2 dollars per pack and the equilibrium quantity is Q = 36200 packs.

14.  Suppose the aim is to reduce cigarette consumption by 9050 packs. We should suggest a per-pack tax of [ Answer14 ] dollars.

15.  Suppose instead the Financial Secretary would like to use tax to generate a tax revenue of at least 600000 Utopian dollars per year. The lowest tax to achieve this tax revenue is [ Answer15 ] dollars per pack.

Please refer to the background information below to answer the following two questions.

Consider the following supply and demand schedule of potato chips.

Please refer to the background information below to answer the following six questions.

The farmers of Utopia have complained to the government that the grain price is too low.  The administration promises to consider three policies proposed by the farmer representatives:  (1) a price guarantee programme with government purchase, (2) a grain subsidy, and (3) a price floor for grain. The market demand and supply curves of grain are given by the following equations:

Demand:    Q = 230 − 2P

Supply:    Q = 3P − 18

where P is grain price in terms of dollars per kg and Q is quantity of grain in terms of million kgs.  At unregulated market equilibrium, grain price is 49.6 dollars per kg and grain transaction is 130.8 million kgs.

18.  Consider the price guarantee programme with government purchase, where the government promises grain suppliers that it would enter the market to buy grain at 67 dollars per kg whenever there is insufficient demand. Assume the government has enough storage capacity to buy up all excess grain supply in the market, and storage costs 10 dollars per kg.  The government will need to buy up  [ Answer18 ] million kgs of grain in the market.

19.  Continue with the previous question. The producer surplus will be [ Answer19A ] million dollars. The total cost for the government (including storage cost) will be [ Answer19B ] million dollars.

20.  Consider the grain subsidy policy instead. In order to raise the effective grain price to suppliers to the level of 67 dollars per kg, the government needs to impose a subsidy of  [ Answer20 ] dollars per kg of grain.

21.  Continue with the previous question. The producer surplus will be [ Answer21A ] million dollars. The total cost for the government will be [ Answer21B ] million dollars.

22.  Consider the grain price floor at 67 dollars per kg instead.  At the proposed price floor, consumer surplus will be [ Answer22A ] million dollars, and producer surplus will be  [ Answer22B ] million dollars.  (Assume production are automatically allocated to grain suppliers with the lowest cost of production).

23.  Knowing that, because of national security concern, the government is determined to raise the effective price to grain suppliers to 67 dollars per kg through either the government purchase, grain subsidy or price floor policy considered above.  The grain suppliers are actively thinking of lobbying the government for a policy they favor. The grain suppliers as a group will be willing to spend up to [ Answer23 ] million dollars to lobby the government to adopt the policy they favor.

Please refer to the background information below to answer the following two questions.

The residents of Utopia have complained to the government that the price of gasoline is too high.  In response, the government of Utopia promises to consider a price ceiling on crude oil (not on gasoline).  The market supply and demand curves of gasoline are given by the following equations.

where P is gasoline price in dollars per gallon.

27.  Suppose the government of Utopia imposes an effective price ceiling on crude oil:  2.95 dollars per unit of crude oil.  Crude oil is a major input for producing gasoline, and each gallon of gasoline is produced with one unit of crude oil.

The supply curve of crude oil is given by the equation (Poil  is crude oil price in dollars per unit)

Q oil  = 38.2Poil     million units per year

The government expects that after imposing the proposed price ceiling on crude oil, 10% of the crude oil traded will be used to produce gasoline.  After the policy is in place, we expect gasoline stations will sell gasoline for [ Answer27A ] dollars per gallon, and the market quantity will be [ Answer27B ] million gallons per year.

28.  Given the price ceiling on crude oil, we expect that the consumer surplus of gasoline consumption will be [ Answer28 ] million dollars per year.

Please refer to the background information below to answer the following two questions.

Two power generation firms, X and Y, can have the choice to reduce their smoke emissions with a cost. The marginal costs of smoke reduction of the two firms are different but are both increasing in the quantity of smoke reduction, as described by the following two equations:

Firm X:    MCX  = 862 + 2.4RX      dollars per day

Firm Y:    MCY  = 520 + 2.2RY       dollars per day

where RX  and RY  are the quantity of smoke reductions (in tons) of the two firms respectively.  When pollution is not regulated, the two profit-maximizing firms will spend no effort in smoke reduction, and hence Firm X generates 274 tons of smoke and Firm Y generates 280 tons of smoke.

Now, the government would like to reduce the overall smoke emissions by half by issuing tradable pollution  permits of 277 tons, with 137 tons allocated to Firm X and 140 tons allocated to Firm Y free of charge. Under the pollution permit scheme, a firm will be allowed to generate q tons of smoke only if the firm has pollution permits of q tons. Suppose these permits are perfectly divisible and the negotiation cost to reach  an agreement between the two firms is zero.

29. We would expect Firm X to produce [ Answer29 ] tons of smoke eventually.

30. We would expect Firm Y to produce [ Answer30 ] tons of smoke eventually.

Please refer to the background information below to answer the following five questions.

The market demand and supply of university education in Utopia are given by the following equations:

where P is the price per programme in thousand dollars. Because of the positive externalities associated with education (better health outcomes for the society, lower crime rates, a cleaner environment, etc.), the social marginal benefit (SMB in thousand dollars) is given by the following equation:

Q = 440 − 0.7 × SMB    thousand programmes per year

and there are no negative externalities associated with education.

The unregulated market equilibrium level of education is 128.75 thousand programmes per year. Note:  (1 thousand) × (1 thousand) = 1 million.

31.  The total economic welfare to the society from the unregulated market equilibrium level of university education is [ Answer31 ] million dollars per year.

32.  Suppose the Utopian government decides to use subsidy policy to provide free university education to every citizen in Utopia (that is, the price to buyers is zero). The government should implement a per-unit subsidy of [ Answer32 ] thousand dollars per programme.

33.  The total amount of external benefit accrued corresponding to the above publicly-subsidized education policy will be [ Answer33 ] million dollars per year.

34.  The total economic welfare to the society corresponding to the above publicly-subsidized education policy will be [ Answer34 ] million dollars per year.

35.  The government can induce the socially efficient level of university education by implementing a per-unit subsidy of [ Answer35 ] thousand dollars per programme.

Please refer to the background information below to answer the following six questions.

In Utopia, two manufacturing firms, X and Y, have access to seven different processes for their production. These processes yield different amount of profit (in million dollars) and generate different amount of solid  waste pollution (in tons). Each ton of solid waste pollution causes environmental damage worth 995 million  dollars to Utopian residents. Initially there is no regulation on the solid waste pollution by the firms.

36. If solid waste pollution generated by the two firms is unregulated, and negotiation between the firms and their victims is impossible, the total amount of solid waste pollution generated will be [ Answer36 ] ton(s) per day.

37.  Suppose the government controls the solid waste pollution by selling pollution permit. One pollution permit allows the holder to generate one ton of solid waste pollution per day.  Suppose the government sets the permit price at 1155 million dollars per permit, and allows the firms to buy as many permits as they want to.  Firm X will choose process  [ Answer37A ] and Firm Y will choose process  [ Answer37B ].

38.  Continue from the previous question. The government can collect a daily revenue of  [ Answer38 ] million dollars from selling pollution permits.

39.  Suppose the government has instead decided to cut total solid waste pollution to two-third of the unregulated level. The permit price should be set to be greater than [ Answer39A ] million dollars per permit and less than [ Answer39B ] million dollars per permit.

40.  The socially efficient level of pollution in Utopia is [ Answer40 ] ton(s) of solid waste generated per day.

41.  Starting with no solid waste pollution regulation, suppose the government passes a law that stipulates  that Firms X and Y are not liable for the environmental damage. Now suppose Utopian residents can  negotiate with Firm X or Firm Y to reduce solid waste, through lawyers. The cost of hiring lawyers  for the negotiation is 100.5 million dollars per ton.  For example, to achieve a reduction of 3 tons  of solid waste, the Utopian residents will have to pay the lawyers 100.5 × 3 = 301.5 million dollars. Eventually, the total amount of solid waste generated in Utopia will be  [ Answer41 ] ton(s) per day.

42.  There are 120 residents in Neverland. Each resident is willing to pay $20 for each additional mile of pedestrian road. The marginal cost of building an additional mile of pedestrian road is $100y, where y is the length of pedestrian road in miles (assumed to be perfectly divisible). The socially efficient length of pedestrian road to be built in Neverland is [ Answer42 ] miles.