ECON1210 Introductory Microeconomics

Final Examination

Date:  May 15, 2023, 14:30-16:30 (+ 15 minutes of grace period)

This version of the exam paper is for the following student only:

> > Ka-fu WONG (UID=9012345679) < <

Read the following instructions carefully!

We expect students to finish all multiple choice and short-answer questions (68 of them) in 120 minutes, i.e., slightly less than two minutes per question.

Please TYPE your answer in the Microsoft Excel file provided. Please use Microsoft Excel to open and edit the file! As soon as you download the provided Excel file (“Final.xlsx”), rename the file to

> > > Final9012345679.xlsx < < <

When you are done with the exam, please save the Excel file one last time, and then compress the file as

> > > Final9012345679.zip < < <

Then, upload your compressed (zip) file to our moodle exam page within the next 15 minutes.

A grace period of 15 minutes is given to address all kind of costs associated with the online nature of the exam. That is, you are allowed to work until 16:45. To avoid penalty, your submitted Excel file should show

> > > a last modified timestamp earlier than 16:45 < < <

A penalty of 1 point will apply to every additional ONE minute beyond this allowable timestamp.

Note, it is really the timestamp that determines whether a penalty will be imposed. Thus, there is no need to rush your submission.

A penalty will also apply if the above general instructions (including the required file type, the required filename, etc.) are not followed closely.

SCORING: One point for the correct answer(s) in each question.

• For multiple choice questions with n choices, 1/(n − 1) point will be deducted for wrong answers, such that picking an answer randomly will yield zero expected points. For example, when there are 5 choices, 1/4 (i.e., 0.25) point will be deducted for wrong answer.

•  For simple short-answer questions, one point is awarded if the answer is correct, zero otherwise.

• For short-answer questions with n multiple parts, 1/(n + 1) point is awarded if a part is correct, zero otherwise. A full one point is awarded for a question only if all parts are correct. For example, when there are 4 parts, 1/5 (i.e., 0.2) point will be awarded for each part. When 3 parts are correct, 0.6 (= 0.2 × 3) point will be awarded. When all 4 parts are correct, 1 (= 0.2 × 4 + 0.2) will be awarded.

1.  My university ID number is [ Answer01 ].

2.  Calvin has to go to the Peak in the late afternoon. He has to decide whether to take the Peak Tram or bus. It takes 15 minutes by Peak Tram and the Tram fare costs $160. It takes 55 minutes by bus and the bus fare costs $30. By taking Peak Tram instead of bus, Calvin can use the saved time to pursue either one of the following two activities:  (1) delay the go-out time by 40 minutes and enjoy some leisure at home, and he is willing to pay $1.2/minute for the additional leisure time; or (2) enjoy the sunset from the Peak for 40 minutes, and he is willing to pay a total of $44 for such activity. In addition, Calvin is willing to pay $X to enjoy Hong Kong’s scenery during the Peak Tram ride rather than the bus ride. Based on the information, Calvin should choose to take bus if X is [ Answer02A ] (A. smaller, B. larger) than [ Answer02B ].

3.  The equations below show the government’s estimated economic benefit of conducting reclamation for n hectares of land in Utopia. Assume that n is perfectly divisible and can take any arbitrary quantity (say, 3.14 hectares).

Total benefit (million dollars):    TB(n) = 107n − 5n2

Marginal benefit (million dollars):    MB(n) = 107 − 10n

Average benefit (million dollars):    AB(n) = 107 − 5n

Suppose the construction cost amounts 23 million dollars per hectare of land, and the environmental cost is estimated to amount 11 million dollars per hectare of land. From the society’s perspective, the government should choose to reclaim [ Answer03A ] hectares of land, and the corresponding total economic surplus to the society will be [ Answer03B ] million dollars.

4.  Tom and Jerry form a two-person economy. They both can produce food and shelter. Jerry has the  comparative advantage in producing shelter but Tom has the absolute advantage in producing shelter. Evaluate whether the following statements are True or False?

A)  Tom has a lower opportunity cost of producing shelter than Jerry.

[ Answer04A ] (T. True, F. False)

B)  Tom must have the comparative advantage in producing food.

[ Answer04B ] (T. True, F. False)

C)  Jerry may have the absolute advantage in producing food.

[ Answer04C ] (T. True, F. False)

D)  Jerry can produce more shelter per week than Tom.

[ Answer04D ] (T. True, F. False)

Please refer to the background information below to answer the following three questions.

Cindy and Veronica constitute a small economy that produces only two goods: tea and cakes. We know that Cindy has the comparative advantage in producing tea and Veronica has the comparative advantage in producing cakes. If they fully specialize in the production that they have comparative advantage in, they will produce a total of 99 kgs of tea and 30 kgs of cakes per week.

5. If the admissible range of the terms of trade between Cindy and Veronica is between 0.6 kgs of tea per kg of cakes and 4.3 kgs of tea per kg of cakes, We can infer that Cindy alone can produce a maximum of [ Answer05A ] kgs of cakes per week and Veronica alone can produce a maximum of  [ Answer05B ] kgs of tea per week.

6.  Continue from the previous question. Suppose this small economy opens up its trade with the rest of the world.  The world prices are $3.8 per kg of tea and $X per kg of cakes.  If both Cindy and Veronica will specialize in the production of cakes only, we may infer that X is [ Answer06A ] (A. smaller; B. larger) than [ Answer06B ].

7.  Continue from the previous question.  Suppose the world price of tea remains $3.8 per kg but the price of cakes is $1.3 per kg.  If Cindy and Veronica together decide to consume tea and cakes at the ratio of 1.8:1 (i.e., for each 1 kg of cakes, they would want to consume 1.8 kgs of tea), they will consume [ Answer07A ] kgs of tea and [ Answer07B ] kgs of cakes per week.

Please refer to the background information below to answer the following two questions.

There are two groups of consumers, A and B, for semiconductor with the following demand relations respectively:

Group A:    P = 190 − 0.8Q

Group B:    P = 470 − 0.7Q

The market supply of semiconductor is

P = 95 + 0.8Q

where P is price per unit of semiconductor (in dollars), and Q is quantity of semiconductor.

8.  Suppose the market is free of government intervention.  We can compute that the market equilibrium price is [ Answer08A ] dollars per unit, and the market equilibrium quantity is [ Answer08B ] units.

9.  Suppose the central planner forces the economy to produce and exchange semiconductor with the quantity of 325 units.  We will expect a minimum welfare loss of  [ Answer09 ] dollars when compared to the market without intervention.

10.  The enthusiasm of Utopian travelers for Japan has experienced a record high recently due to the relax of border control measures on travelers from overseas in Japan.  Suppose the exchange rate was 12 yen per Utopian currency before the relax of border control measures in Japan.  Other things being equal, how many of the following exchange rates (yen per Utopian currency) are more likely to prevail now?

10        15        13        9

A)  0

B)  1

C)  2

D)  3

E) 4

[ Answer10 ]

11.  Evaluate whether the following statements are True or False?

A)  Consider downward-sloping demand curve and upward-sloping supply curve. When there exists excess supply in the market, there will be pressure for the price to adjust upward.

[ Answer11A ] (T. True, F. False)

B) If income falls, the demand curve of a normal good shifts leftward.

[ Answer11B ] (T. True, F. False)

C) In a perfectly competitive market with external costs (but zero external benefits), the social optimum does not occur at the point when excess demand and excess supply are both exactly zero.

[ Answer11C ] (T. True, F. False)

D)  Consider an inferior good X. If the price of its substitute (good Y) drops, the demand curve of X shifts leftward.

[ Answer11D ] (T. True, F. False)

12.  Consider downward-sloping demand curve and upward-sloping supply curve and initial positive equilibrium price and quantity in the domestic market of good X. A student claims that the following events can result in a movement along the demand curve to the RIGHT in the domestic market of good X. True or False?

A)  Rise in the number of substitute goods of X

[ Answer12A ] (T. True, F. False)

B) Increase in supply of X

[ Answer12B ] (T. True, F. False)

C) A foreign country agrees to sell an additional quantity of X at any price.

[ Answer12C ] (T. True, F. False)

D)  Rise in the price of complement goods of X

[ Answer12D ] (T. True, F. False)

13.  Consider downward-sloping demand curve and upward-sloping supply curve and initial positive equilibrium price and quantity. Assume there is no government intervention in the form of tax or subsidy. Evaluate whether the following statements are True or False.

A) A leftward shift in demand reduces total producer surplus.

[ Answer13A ] (T. True, F. False)

B) A leftward shift in supply reduces total gains from trade.

[ Answer13B ] (T. True, F. False)

C)  Establishing a price floor above the market equilibrium price will always raise the sellers’ revenue.

[ Answer13C ] (T. True, F. False)

D) A rightward shift in supply raises total consumer surplus.

[ Answer13D ] (T. True, F. False)

14.  Assume linear downward-sloping demand curve(s) and linear upward-sloping supply curve(s).  Evaluate whether the following statements are True or False.

A)  The supply curve with a positive y-intercept has a price elastic portion and a price inelastic portion.

[ Answer14A ] (T. True, F. False)

B)  Supply becomes more price elastic as price rises if it has a positive y-intercept.

[ Answer14B ] (T. True, F. False)

C) A monopoly facing a relatively more inelastic demand curve is more likely to charge a higher price.

[ Answer14C ] (T. True, F. False)

D) If two supply curves have a point in common with positive x and y coordinates, the flatter curve must be more price elastic at that common point.

[ Answer14D ] (T. True, F. False)

15.  Consider downward-sloping demand curve and upward-sloping supply curve and initial positive equilibrium quantity. Evaluate whether the following statements are True or False.

A) For the same amount of tax per unit imposed, change in equilibrium quantity is greater when the demand and/or supply is more price elastic.

[ Answer15A ] (T. True, F. False)

B)  Consider a per-unit subsidy, if sellers are less price elastic than buyers, buyers will receive more of the benefit of the subsidy.

[ Answer15B ] (T. True, F. False)

C) If the government withdraws a subsidy of 1 dollar for each gallon of gas, at equilibrium, the price of gas received by the sellers increases.

[ Answer15C ] (T. True, F. False)

D) When a per-unit subsidy is withdrawn, the decrease in total economic surplus received by consumers and producers is always less than the reduction in subsidy expenditure paid by the government.

[ Answer15D ] (T. True, F. False)

16.  A non-government organization (NGO) sells calendar, facing a linear downward-sloping demand curve.

To maximize revenue, the NGO sets the price at 14.9 dollars per calendar and sells 368 calendars per day on average. To support the NGO, the government introduces a per-unit subsidy of 5.8 dollars, which are given to buyers. With the government subsidy, to maximize revenue, the NGO will set the selling price at [ Answer16A ] dollars per calendar, and sell [ Answer16B ] calendars per day on average.

Please refer to the background information below to answer the following two questions.

Consider the market of medical check-up. The supply curve has a constant slope of 1.5 and the demand curve has a constant slope of -4.7.  The equilibrium quantity without any taxes or subsidies (i.e. unregulated) is 96 units of medical check-up, and the price elasticity of demand at the equilibrium point is -1.9.

17.  From the information, we can conclude that the equilibrium price for medical check-up is  [ Answer17 ] dollars per unit.

18.  Suppose the government now provides a per-unit subsidy of 17 dollars on medical check-up. At the new equilibrium, the price received by sellers becomes [ Answer18A ] dollars per unit and the price paid by buyers becomes [ Answer18B ] dollars per unit.

Please refer to the background information below to answer the following two questions.

Suppose the Financial Secretary of Utopia would like to implement a per-pack tax on cigarette with the objective of maximizing tax revenue.  The demand and supply of cigarette are given by the following equations:

Demand:    Q = 58810 − 300P

Supply:    Q = 840P − 23770

where the price P is measured in Utopian dollars per pack and Q is number of cigarette packs per year.

Before the tax, the equilibrium price is P  =  72.44 dollars per pack and the equilibrium quantity is Q = 37078.42 packs per year.

19.  To achieve the objective of maximizing tax revenue, the Financial Secretary should set a cigarette tax of [ Answer19 ] dollars per pack.

20. With this tax, the consumer surplus and producer surplus combined decrease in the cigarette market would be [ Answer20 ] dollars per year.

Please refer to the background information below to answer the following two questions.

Suppose there are 7 persons in the economy with the following willingness to pay for a candy.

$18    $14    $10    $8    $6    $4    $2

At the price ceiling of $4, only 4 candies are supplied.

21.  Consider the allocation of candies based on bribery.  Suppose the amount of bribe can be observed by everyone. At equilibrium, we would expect the total value of bribe in this market to be higher than $[ Answer21 ].

22.  Consider the alternative allocation mechanism under such price ceiling:  waiting in line.  Suppose everyone earns $2 per hour. At equilibrium, the monetary equivalence of waiting time each person has to spend to obtain a candy will be higher than $[ Answer22A ]. Each person who gets a candy needs to spend more than [ Answer22B ] hour(s) in the waiting-line.

Please refer to the background information below to answer the following three questions.

The following equations show the rental market for apartments in a big city. Due to political pressure, the government decides to set a rent ceiling of C dollars per apartment.

Demand:    Q = 1700 − 2P thousand apartments

Supply:    Q = 2P − 500 thousand apartments

where P is the rent per apartment (in dollars), and Q is the quantity of rental flats (in thousand apartments).

23.  The government would like to limit the lost gains from trade due to the price ceiling to 1000 thousand dollars. The minimum value of C is [ Answer23 ] dollars.

(Assume all consumption are automatically allocated to consumers with the highest valuation and all production are allocated to producers with the lowest cost of production.)

24.  Consider an alternative way of allocating the apartments by competitive bribery. At the minimum rent ceiling of C dollars concluded earlier, the welfare loss to the society due to the rent ceiling will be [ Answer24A ] thousand dollars, and the consumer surplus will be [ Answer24B ] thousand dollars.

25.  Consider another alternative way of allocating the apartments by waiting-in-line.  Assume the per-unit cost of waiting time is same for all buyers.  At the minimum rent ceiling of C dollars concluded earlier, the welfare loss to the society due to the rent ceiling will be [ Answer25A ] thousand dollars, and the consumer surplus will be [ Answer25B ] thousand dollars.

26.  The following equations describe the demand and supply of the market for taxi services in Utopia.

Demand:    P = 200 − 5Qd

Supply:    P = 15 + 4Qs

where P is the taxi fare ($/km), Qd  and Qs  are quantity demanded and quantity supplied respectively.

How many of the followings can happen if the government decides to set a price floor at $106?

(i)    The taxi fare would become lower.

(ii)    The quantity demanded for taxi services will increase.

(iii)    The quantity supplied for taxi services will increase.

(iv)    The demand for taxi services will decrease.                   

A)  0

B)  1

C)  2

D)  3

E) 4

[ Answer26 ]

27.  Consider downward-sloping demand curve and upward-sloping supply curve and initial positive equilibrium quantity. Evaluate whether the following statements are True or False.

A)  The government decides to impose an effective price ceiling, then the price control causes the

producer surplus to decrease, relative to the initial equilibrium.

[ Answer27A ] (T. True, F. False)

B)  Consider a rent control that sets the rent below the equilibrium rent. We expect a bigger excess

demand when both of the demand and the supply are more elastic.

[ Answer27B ] (T. True, F. False)

C) After the imposition of price ceiling, total economic surplus must fall.

[ Answer27C ] (T. True, F. False)

D)  The quantity transacted in a market will increase if the government decreases a binding price

floor by a small amount in that market.

[ Answer27D ] (T. True, F. False)

Please refer to the background information below to answer the following three questions.

The market demand and supply curves of vodka in Utopia are given by the following equations (P is the price of vodka in dollars per bottle).

Without regulation, the market equilibrium price is 105 dollars per bottle, and the market equilibrium quantity is 63 million bottles per year.

28.  Consider a price ceiling at 96.2 dollars per bottle. At this price ceiling, the maximum possible total economic surplus will be  [ Answer28 ] million dollars per year.   (Assume that all quantity are allocated to the highest value consumers.)

29. In response to the price ceiling, all sellers in the market start to reduce the quality by diluting their vodka with water. Suppose mixing vodka and water with ratio 100 to x (x > 0) will reduce the cost of production for each bottle of vodka by x dollars, but will also reduce the willingness to pay for each bottle by 2x dollars. Assume that x can be varied continuously and all sellers in the market select the same x. After the quality adjustment is done, in equilibrium, market price will be [ Answer29A ] dollars per bottle and market quantity will be [ Answer29B ] million bottles per year.

30. At the equilibrium with quality adjustment, total economic surplus is expected to be [ Answer30 ] million dollars per year.