Multiple choice Questions

1. which of the following statements is true about the price elasticity of demand along a downward- sloping linear demand curve？

(a) It is inelastic at high prices and elastic at low prices.

(b) It is unit-elastic throughout the demand curve.

(c) It is elastic at high prices and inelastic at low prices.

(d) It is perfectly elastic at very high prices and perfectly inelastic at very low prices.

2.  If the price elasticity of demand for insulin is equal to zero, then what is the demand curve for insulin？

(a) Horizontal

(b)  Downward sloping

(c) curvilinear

(d) vertical

3.  The demand for all carbonated beverages is likely to be                         the demand for pepsi.

(a) more elastic than

(b) perfectly elastic compared to

(c) less elastic than

(d) perfectly inelastic compared to

4.  If the price of steel increases drastically, the quantity of steel demanded by the building industry will fall signiicantly over the long run because                        .

(a)  buyers of steel are more sensitive to a price change if they have more time to adjust to the price change.

(b)  buyers of steel are less sensitive to a price change if they have more time to adjust to the price change.

(c) sales revenue in the building industry will fall sharply.

(d) proits will fall by a greater amount in the long run than in the short run.

5.  The larger the share of a good in a consumer,s budget, holding everything else constant, the                         .

(a)  more price elastic is a consumer,s demand.

(b)  more vertical is a consumer,s demand curve.

(c)  more price inelastic is a consumer,s demand.

(d)  more unit-elastic is a consumer,s demand.

6. which of the following statements is true？

(a) In general, if a product has few substitutes, it will have an elastic demand.

(b)  The more time that passes, the more inelastic the demand for a product becomes.

(c)  The demand curve for a necessity is more elastic than the demand curve for a luxury.

(d)  The more narrowly wedeine a market, the more elastic the demand for a product will be.

7.  If the cross-price elasticity of demand for computers and software is negative, this means the two goods are                     .

(a) substitutes

(b)  complements

(c) inferior

(d) normal

8.  Bringing oil to the market is a relatively long and costly process. The whole process from exploration to pumping signiicant amounts of oil can take years.  what does this indicate about the price elasticity of supply for oil over a short period of time such as 6 months？

(a)  The elasticity coe伍cient is likely to be very high, and supply is inelastic.

(b)  The elasticity coe伍cient is likely to be close to zero, and supply is perfectly elastic.

(c)  The elasticity coe伍cient is likely to be low, and supply is highly inelastic.

(d) The elasticity coe伍cient is likely to below, and supply is highly elastic.

9.  If a supply curve is a horizontal line, supply is said to be                   .

(a) perfectly inelastic

(b) unit-elastic

(c) inelastic

(d) perfectly elastic

10.  suppose the demand curve for a product is represented by a typical downward-sloping curve. Now suppose the demand for this product increases.   which  of  the  following  statements  accurately predicts the resulting increase in price？

(a)  The more elastic the supply curve, the greater the price increase.

(b)  The more elastic the supply curve, the smaller the price increase.

(c)  The increase in price is not afected by the elasticity of the supply curve.   (d)  There will be no increase in price if the supply curve is perfectly inelastic.

short-Answer Questions

1. Two drivers — walt and Jessie — each drive up to a gas station.  withouteven looking at the price,each placesanorder. walt says,“I,d like 10 litres of gas.”Jessie says,“I,d like $10 worth of gas.”what is each driver,s price elasticity of demand？

2.  suppose you are a marketing executive in a irm that sells plastic garden gnomes and lamingos. At the regular retail price of Po  = $15, your company sells Qo  = 50 units per week.  your company recently started a sales campaign, ofering products at a price of P1  = $12 and found that at the discounted price, Q1  = 80 units per week is sold.

(a) using the mid-point formula, calculate the elasticity of demand facing yourirm.

(b)  suppose the cost of producing plastic garden igurines is solow that your company is focused only on maximizing revenue. with reference to the elasticity of demand you have calculated, would you recommend your company continue the sale by maintaining prices at P1  = $12？

3.  on most days the price of a rose is $1 and 8000 roses are purchased.  on valentine,s Day, the price of a rose jumps to $2 and 30 000 roses are purchased.

(a)  Draw a demand and supply diagram explains how an increase in equilibrium price can be accompanied by a simultaneous increase in equilibrium quantity on valentine,s Day.  (consider whether valentine,s Day has an efecton demand for roses...)

(b)  Based on this information, what do we know about the price elasticity of demand for roses？ calculate values for the price elasticity of demand and the price elasticity of supply (using the mid-point formula) orexplain why you can,tcalculate these values.

4.  suppose that the government restricts the number of dairy farmers, resulting in the supply curve for milk shifting to the left. Briely explain whether each of the following will increase or decrease.

(a)  consumer surplus

(b) producer surplus

(c) Total surplus

using a demand and supply graph, illustrate your answer in each case.

5. In the market for milk, market demand and supply are

QD  = 100 - 2P

Qs  = 3P.

(a)  calculate the equilibrium market price and quantity.   Also calculate consumer surplus and producer surplus at the market equilibrium Finally, draw a graph illustrating the equilibrium market outcome, being sure to clearly indicate the equilibrium market price and quantity, and clearly label the consumer and producer surpluses.

(b)  The government believes that the market equilibrium price is too low for producers, and would like to increase the market price to P = 30.  suppose the government imposes a price ceiling of Pceiling  = 30.  How would the market outcome be afected by this decision？